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量化交易大消息!程序化交易管理细则或于近日出台

点击量:108 时间:2024-06-07

上海证券报:近日,有市场传闻称,交易所将针对量化交易实施阶梯费率,而且同一秒内委托后立即撤单,全天累计秒内撤单超过500次等交易情形将被重点关注。

对此,记者向业内人士求证获悉,头部量化私募尚未收到此类通知,在交易中也未有此类限制。知情人士透露,交易所确实在酝酿程序化交易相关管理细则,大概率于近期发布。不过具体内容是否如传闻所言,尚不确定。

多位量化私募人士称,针对阶梯收费的问题,此前交易所曾与多家头部机构进行过沟通,后续差异化收费、增收撤单费等,是大概率事件。管理细则的落地将进一步促进行业规范发展,使得量化策略更好地发挥市场价格发现等功能。

实施阶梯费率是大概率事件

近日,一则“交易所将针对量化交易实施阶梯费率,最高费率提高到当前费率的500%并加收撤单费”的消息,在业内不胫而走。

对此,多家头部量化私募称,并未收到相关通知,但是针对差异化收费,交易所曾与多家百亿级量化私募沟通征求意见。

“大概在一个月之前,交易所曾与我们交流差异化收费的问题,当时曾提出对于申报笔数在2万笔以上的交易,每笔申报加收一定费用。不过,这仅仅是初步征求意见,最后的具体参数还是未知数。”一位量化私募高管坦言。

沪上一位百亿级量化私募人士也称:“交易所确实针对阶梯收费的问题到公司了解过情况,但最终的费率标准还没有通知。”

今年5月,中国证监会发布的《证券市场程序化交易管理规定(试行)》曾明确提出,证券交易所可对高频交易实施差异化收费,适当提高交易收费标准,并可收取撤单费等其他费用。

因此,在多位业内人士看来,未来实施阶梯费率是大概率事件。

程序化交易管理细则或于近日出台

除了实施阶梯费率,近期还有传闻称,目前沪市股票程序化交易将重点关注以下两种交易情形:一是同一秒内委托后立即撤单,全天累计秒内撤单超过500次;二是全天撤单笔数占委托笔数的比例超过50%。这两个条件同时满足,将会被交易所重点关注和发函。

对此,记者采访核实后获悉,目前尚未有私募收到这一通知,但是交易所确实在酝酿程序化交易管理细则,大概率于近期发布。

今年5月证监会曾明确表示,证券交易所正在抓紧起草实施细则,基本成熟后将对外公开征求意见。下一步,沪深北交易所、证券业协会、基金业协会还将出台有关业务规则,明确异常交易监控、增值行情收费、高频交易差异化收费、委托协议范本、北向程序化交易监管、突发性事件处理、技术系统管理、主机托管、系统接入等各项具体安排,预计将成熟一项、推出一项。

记者采访获悉,近期交易所针对异常的程序化交易“频频出手”。

有业内人士向记者透露,近期多家券商收到了交易所下发的异常交易通知函、警告函等,涉及多家量化私募管理人的集中大额交易、净卖出、单日累计买入风险警示股票数量过高等行为,管理人需要对上述行为予以说明或改正。

“我们明显感受到,近期对于量化交易行为的监控愈发细化和精准化。交易所针对异常交易行为会向券商发函,包括口头通知、通知函、警告函等多种形式,函中会明确哪个产品的交易违规,涉及何种类型违规,并要求管理人给予说明或改正。目前来看,违规超限额交易、有拉抬或打压股价嫌疑(比如挂单挂涨停价,挂单价偏离度大于2%等)、集中大额交易、净卖出等,均是被重点监控并予以警告的交易行为。”一位私募人士表示。

量化私募走向规范发展

在业内人士看来,未来程序化交易管理细则的落地,将进一步规范量化投资的发展,使其更好地发挥提供流动性等积极作用。

沪上一位百亿级私募高管表示,在特定市场环境下,量化交易存在加大市场波动的风险,沪深交易所完善程序化交易异常交易监测监控标准,将因势利导促进行业规范发展,形成“良币驱逐劣币”的良性生态。

大道投资合伙人杨锐认为,对程序化交易进行有效监管,将引导量化投资机构规范运作,夯实量化投资长期发展的基础,使其更大程度发挥充盈市场流动性、提高价格发现功能等积极作用。

聚焦到策略来说,深圳卓德投资总监杨博坦言,更高的交易成本对高频策略来说意味着更大挑战。算力领先将不再是“制胜法宝”,私募需要在全方位具备技术和研究优势,才能获得有竞争力的超额收益,预计高频量化策略私募将加速优胜劣汰。另外,在监管持续完善下,中国资本市场将更具韧性,长周期因子、基本面因子的有效性会有所提升,后续具备此方面投研力量储备的管理人将显现竞争优势。